ABD Ekonomisinde Yeni Dönemin Sinyalleri
Jackson Hole Sempozyumu’nda Büyük Açıklama
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell'ın 22 Ağustos 2025 tarihinde Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nda yaptığı konuşma, küresel finansal piyasalar için kritik bir dönüm noktası olmuştur. Powell, konuşmasında ekonomik risk dengesinin enflasyondan istihdama doğru kaydığına dair güçlü sinyaller vererek, eylül ayında potansiyel bir faiz indirimi için açık bir zemin hazırlamıştır. "Risk dengesinin değişmesinin, politika duruşumuzun ayarlanmasını haklı kılabileceği" yönündeki ifadesi, Fed'in uzun süredir devam eden sıkı para politikasından geri adım atacağının en net işareti olarak yorumlanmıştır.
Jerome Powell' ın konuşması, çok katmanlı bir ekonomik analiz sunarak Fed'in gelecekteki politika yönelimi hakkında kapsamlı ipuçları vermiştir. Konuşmanın en kritik mesajı, para politikasının "kısıtlayıcı bölgede" olduğu ve "risk dengesindeki değişimin, politika duruşumuzun ayarlanmasını haklı kılabileceği" yönündeki ifadesidir. Bu açıklama, Fed'in politika odağının, daha önce öncelikli olarak enflasyonla mücadele etme amacından, şimdi hem enflasyon hem de istihdam risklerini dengeleme zorunluluğuna doğru evrildiğini göstermekte.
Almanya ekonomisi 2025’in ikinci çeyreğinde çeyreklik bazda %0,3 daraldı (önceki açıklamada –%0,1 idi) ve yıllık bazda fiyat etkisinden arındırılmış olarak %0,2 küçüldü, takvim etkisinden arındırıldığında ise %0,2 büyüme kaydedildi. Revizyon, sanayi üretimi ve inşaatta beklenenden daha kötü gerçekleşmeler ve hanehalkı harcamalarının (özellikle hizmetlerde) aşağı yönlü güncellenmesinden kaynaklandı. İç talep sınırlı pozitif katkı sağlasa da yatırımlar sert düştü: sabit sermaye oluşumu çeyreklik %–1,4 azalırken, makine-teçhizat %–1,9, inşaat %–2,1 geriledi. Dış ticaret de negatif katkı yaptı; ihracat %–0,1 düşerken ithalat %+1,6 arttı. Katma değer tarafında inşaat %–3,7 ve imalat %–0,3 daralırken, bilgi-iletişim ve iş hizmetleri %+0,5 büyüme kaydetti. Yıllık bazda yatırımlar %–1,9 geriledi, ihracat %–2,4 düşerken, hanehalkı tüketimi %+1,2 ve kamu harcamaları %+2,1 arttı; buna karşın inşaat katma değeri %–6,9 ve imalat %–2,2 geriledi. İstihdam yaklaşık 46 milyon kişiyle yatay kaldı, toplam çalışma saatleri %–0,5 düştü; işgücü verimliliği saat başına %+0,3 arttı. Hanehalkı tüketimi gelir artışını aştığı için tasarruf oranı %10,8’den %9,7’ye indi. Avrupa karşılaştırmasında Almanya %–0,3 daralırken, ABD %+0,7, İspanya %+0,7, Fransa %+0,3 ve Euro Bölgesi %+0,1 büyüdü.
Kanada’da perakende satışlar Haziran 2025’te aylık bazda %1,5 artarak 70,2 milyar dolara ulaştı ve dokuz alt sektörün tamamında yükseliş kaydedildi. Akaryakıt ve motorlu taşıtlar hariç çekirdek perakende satışlar %1,9 arttı; gıda ve içecek perakendecileri %2,3, süpermarketler %1,8, içki satıcıları %4,3 ve büfe/otomat işletmeleri %5,3 artış gösterdi. Giyim (%5,1) ve genel eşya (%1,6) mağazaları da güçlü katkı sağladı. Akaryakıt satışları %1,8 yükselirken hacim bazında %2,7 arttı; motorlu taşıt ve parça satışları ise %0,2 artış kaydetti. Bölgesel olarak en yüksek artış Ontario’da (%3,2; Toronto %3,9), ardından Britanya Kolumbiyası’nda (%1,5; Vancouver %2,0) görüldü; Saskatchewan’da ise orman yangınları nedeniyle %–1,4 düşüş yaşandı. Çeyreklik bazda satışlar %0,4, hacim bazında %0,7 arttı. E-ticaret satışları ise %–1,7 düşerek 4,2 milyar dolara geriledi ve toplam satışların %5,9’unu oluşturdu.
XAUUSD – Altın Teknik Analizi
Cuma günü Jackson Hole Sempozyumu sonrasında ivme kazanan altın, geçtiğimiz haftanın direnç seviyelerine kadar ulaştı. 3374 seviyesi oldukça önem taşıyor. Bu seviyenin yukarı yönlü aşılması, diğer dirençler olan 3416 ve 3451 seviyelerine giden yolcuğunu tetikleyebilir. Destek olarak ise 3300, 3243 ve 3176 seviyeleri geçerliliğini koruyorlar.
Dirençler : 3374 / 3416 / 3451
Destekler : 3300 / 3243 / 3176
XAGUSD Teknik Analizi
Geçtiğimiz haftanın genelinde altından daha güçlü bir duruş sergileyen gümüş, haftanın ilk saatlerine satıcılı başladı. Fiyatın geldiği konum itibariyle önemli seviyelerde olduğu söylenebilir. Direnç olarak 39,29 ve 40,06 seviyeleri geçerliliğini koruyorlar. Destek olarak ise karşımıza ilk olarak 38,20 seviyesi çıkıyor. Devamında 37,23 ve 36,11 seviyeleri yine önemli seviyeler olabilirler.
Dirençler : 39,29 / 40,06
Destekler : 38,20 / 37,23 / 36,11
EUR/USD Teknik Analizi
Tam olarak geçtiğimiz haftanın ilk direnç seviyesine ulaşan EUR/USD grafiğinde önemli bir seviye test edildi. Bu seviyenin yukarı yönlü kazanımı, paritenin pozitif geleceği için kritik önem arz ediyor. Geçtiğimiz haftanın sonuna doğru yüksek volatilite gözlemlendiği ve haftanın ilk yarısında makroekonomik açıdan güçlü veriler olmamasından dolayı daha yatay bir fiyat hareketi gerçekleşebilir. En kritik destek olarak 1,1652 seviyesi göze çarpıyor. Özellikle 1,1652 ve 1,1567 seviyeleri arasındaki bölge güçlü bir destek olabilir. Güncel direnç seviyesinin aşılması durumunda ise 1,1815 ve 1,1907 seviyeleri ilk duraklar olabilirler.
Dirençler : 1,1716 / 1,1815 / 1,1907
Destekler : 1,1652 / 1,1567 / 1,1459
NAS100 Teknik Analizi
ABD borsaları için önemli bir gün yaşandı. Cuma günü verilen faiz indirimi sinyalleri, borsalarda hızlı bir toparlanmaya sebep oldu. Orta vadeli olarak piyasa için pozitif olan bu süreçte 23368 seviyesi önemli bir destek olarak. Yine 23029 seviyesi de dikkate değer bir destek olabilir. Direnç olarak ise 23840 ve 24268 seviyeleri, fiyatın karşılaşabileceği ilk duraklar olarak göze çarpıyor.
Dirençler : 23840 / 24268
Destekler : 23368 / 23029
UKOIL Teknik Analizi
Geçtiğimiz hafta petrol için pozitif bir süreç yaşandı. Gerek faiz indirimi gerginliğinin açığa kavuşmaya başlaması, gerekse jeopolitik gerilimler petrol fiyatına pozitif etki etti. Yine de diğer emtialara göre daha az volatiliteye sahip olduğu gözlemleniyor. Fiyatın karşılaşabileceği ilk direnç seviyesi 69,99 olabilir. Devamında ise 72,81 ve 75,48 seviyeleri önemli dirençler olabilirler. Destek olarak ise 66,64 seviyesi en yakın bölge olarak dikkat çekiyor. Yine 63,90 ve 61,01 seviyeleri de önemli destekler olabilirler.
Dirençler: 69,99 / 72,81 / 75,48
Destekler: 63,93 / 61,21 / 57,63
