Doğal Faiz Oranı ve Doğal İşsizlik Oranı Dengesi
Veriye Dayalı ve Esnek Politika Yaklaşımları
New York Fed Başkanı John C. Williams, Meksika Merkez Bankası’nın 100. yıl konferansında yaptığı konuşmada, para politikasının merkezinde yer alan ancak doğrudan gözlemlenemeyen değişkenler olan r-star (doğal faiz oranı), u-star (doğal işsizlik oranı) ve y-starın (potansiyel çıktı) önemini vurguladı; bu göstergelerin kesin ölçülemediğini ancak ekonomik dengeyi anlamak için vazgeçilmez olduğunu belirtti. Williams, küresel demografik eğilimler ve düşük verimlilik artışı nedeniyle r-star’ın uzun süredir düşük kaldığını ve 2025 itibarıyla ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Kanada’da yaklaşık %0,5 seviyesinde olduğunu ifade etti. Merkez bankalarının bu tahminleri politika iletişiminde kullandığını ancak belirsizlikler nedeniyle aşırı güvenin riskli olduğunu söyleyen Williams, veriye dayalı ve esnek politika yaklaşımlarının daha güvenilir sonuç vereceğini kaydetti.
Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) 11–12 Ağustos 2025 toplantı tutanaklarında, küresel piyasalarda tarifeler ve ekonomik belirsizliklere rağmen riskli varlık fiyatlarının güçlü seyrettiği, ABD ve İngiltere dâhil bazı ekonomilerde faiz indirim beklentilerinin devam ettiği, uzun vadeli tahvil getirilerinin ise bütçe açıkları nedeniyle yükseldiği belirtildi. Altın fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmasına karşın, demir cevheri ve baz metallerde sınırlı hareketler izlendi. Yurt içinde faiz indirimlerinin kredi büyümesini desteklediği, konut piyasasında toparlanma işaretleri görüldüğü ve işsizlik oranının %4,3’e çıktığı ancak işgücü piyasasının hâlâ görece sıkı kaldığı vurgulandı. Enflasyon, Haziran çeyreğinde %2,7’ye gerileyerek hedef bandın ortasına yaklaşırken, önümüzdeki dönemde kademeli faiz indirimleriyle %2,5 civarında dengelenmesi bekleniyor. Üyeler, ekonomik görünümde risklerin her iki yönde de mevcut olduğunu kabul ederek, nakit faiz oranını 25 baz puan indirerek %3,6’ya çekme kararı aldı ve sonraki adımların veri akışına göre şekilleneceğini belirtti. Ayrıca, pandemi döneminde alınan devlet tahvillerinin vadesinde tutulmaya devam edileceği, aktif satışın uygun olmadığı görüşü teyit edildi.
ABD temmuz ayında dayanıklı mal siparişleri manşette %2,8 düşüş gösterse de uçak (-%32,7) ve savunma harcamalarındaki gerileme çıkarıldığında siparişlerde %1,1 artış kaydedildi ve bu Eylül 2024’ten beri en güçlü yükseliş oldu. Motorlu taşıt siparişleri %0,3, elektrikli ekipman %2,0, bilgisayar %0,6, makine %1,8 ve metallerde %0,7–1,5 aralığında artışlar görüldü. Savunma ve uçak hariç çekirdek sermaye malı siparişleri %1,1 yükselirken, sevkiyatlar %0,7 artarak beklentileri aştı ve ikinci çeyrek için önemli olmasa da üçüncü çeyrek yatırım görünümünü destekledi. Analistler, bu toparlanmanın yeniden stoklama kaynaklı olabileceğini, düşük ISM yeni sipariş endeksi (47,0) ve şirket bilançolarındaki temkinli tonların sektör için zorlukların sürdüğüne işaret ettiğini belirtiyor.
Ağustos ayında Conference Board Tüketici Güveni Endeksi 1,3 puan gerileyerek 97,4 seviyesine indi (Temmuz: 98,7; beklenti: 96,5). Mevcut Durum Endeksi 131,2’ye, Beklentiler Endeksi ise 74,8’e düştü. Tüketicilerin iş bulma koşullarına dair değerlendirmeleri art arda sekizinci ay zayıflarken, mevcut iş ortamına dair görüşler nispeten daha olumlu kaldı. Geleceğe yönelik iş imkânı ve gelir beklentilerinde düşüş gözlenirken, iş koşullarına dair umutlu beklentiler kısmen dengeleyici oldu. 12 aylık enflasyon beklentisi Temmuz’daki %5,7’den %6,2’ye yükseldi ve gıda, temel tüketim malları ile tarifeler fiyat endişelerinin merkezinde yer aldı.
XAUUSD – Altın Teknik Analizi
Salı günü Asya seansında yükselen volatilite gün içinde de devam etti. Salı gününü pozitif kapatan altın, çarşamba gününün ilk saatlerine satıcılı giriş yapıyor. Fiyatın karşılaşabileceği önemli dirençler arasında 3416, 3451 ve 3501 bulunuyor. Destek olarak ise 3335, 3300 ve 3244 seviyeleri geçerliliğini koruyorlar.
Dirençler : 3416 / 3451 / 3501
Destekler : 3335 / 3300 / 3244
XAGUSD Teknik Analizi
Altınla benzer fiyat hareketleri gözlemlense de gümüş fiyatında salı günü yumuşak bir yükseliş gerçekleşti. Çarşamba gününe satıcılı başlayan gümüş için ilk destek olarak 38,20 seviyesi göze çarpıyor. Devamında ise 37,23 ve 36,11 seviyeleri dikkat çekiyor. Direnç olarak ise 39,29 ve 40,06 seviyeleri önemli olabilirler.
Dirençler : 39,29 / 40,06
Destekler : 38,20 / 37,23 / 36,11
EUR/USD Teknik Analizi
Pazartesi günü satıcılı başlayan ve günü öyle kapatan EUR/USD paritesi, salı günü nispeten toparlanma aşamasına geçti ve günü pozitif kapatabildi. Çarşamba günün ilk saatlerinde ise satıcılı bir fiyat hareketi gözlemleniyor. Güç içerisinde beklenen yüksek etkili bir makroekonomik gelişme bulunmuyor. Bu sebeple düşük volatilite gözlemlenebilir. Destek seviyeleri olan 1,1567, 1,1459 ve 1,1291 seviyeleri geçerliliğini koruyorlar. Direnç olarak ise 1,1716 karşımıza çıkabilecek ilk seviye olarak görünüyor. Devamında ise 1,1815 ve 1,1907 seviyeleri önemli dirençler olabilirler.
Dirençler : 1,1716 / 1,1815 / 1,1907
Destekler : 1,1567 / 1,1459 / 1,1291
NAS100 Teknik Analizi
ABD borsaları için önemli bir gün olacak. Piyasa kapanışından sonra Nvidia bilançosu açıklanacak. Bilançonun beklenenden yüksek gelmesi piyasayı rahatlatırken beklenenden düşüş gelmesi büyük problemlere yol açabilir. Destek olarak geçtiğimiz gün fiyatın alçılı bulduğu 23368 seviyesi geçerliliğini koruyor. Yine diğer destek ise 23029. Direnç olarak ise 23840 ve 24268 seviyeleri önemli dirençler olabilirler..
Dirençler : 23840 / 24268
Destekler : 23368 / 23029
UKOIL Teknik Analizi
Haftaya pozitif başlayan petrol, salı günü satıcılı bir gün geçirdi. Fiyatın geldiği konum itibariyle destek seviyelerimize yaklaşmış durumda. 66,64 seviyesi ilk destek seviyesi olabilir. Orta vadede ise 63,90 ve 61,01 seviyeleri önemli destekler olabilirler. Direnç olarak ise 69,99 seviyesi geçerliliğini koruyor. Devamında ise 72,81 ve 75,48 seviyeleri önemli dirençler olabilirler.
Dirençler: 69,99 / 72,81 / 75,48
Destekler: 66,64 / 63,90 / 61,01
