Faiz Kararı İçin Gözler Jackson Hole Sempozyumunda
Faiz İndirimi Hakkında İpuçları Toplamak Adına Önemli Bir Gün
Almanya ekonomisi ağustos ayında ılımlı bir büyüme kaydederek dayanıklılık sinyali verdi. HCOB Flash Germany Composite PMI 50,9’a yükselerek marttan bu yana en yüksek seviyeye çıktı; büyümenin motoru, 41 ayın zirvesi olan 52,6 ile üretim yapan imalat sektörü oldu. Hizmetler PMI 50,1’e gerileyerek neredeyse durgunluk gösterirken, yeni siparişlerdeki artış yalnızca imalat tarafından geldi ve Mart 2022’den bu yana en güçlü yükseliş kaydedildi. Ancak istihdam Haziran 2024’ten beri süren düşüşünü hızlandırdı; imalatta işten çıkarmalar artarken hizmet sektöründe sınırlı bir istihdam artışı görüldü. Girdi maliyetleri ve çıktı fiyatları temmuzdaki dip seviyelerden yükselerek özellikle hizmet sektöründe maliyet baskılarının arttığını, imalat tarafında ise düşük petrol fiyatları ve güçlü euro sayesinde fiyatların daha ılımlı seyrettiğini ortaya koydu.
Euro Bölgesi’nde Ağustos ayında ekonomik aktivite ivme kazandı; HCOB Flash Eurozone Composite PMI 51,1 ile son 15 ayın zirvesine çıktı. İmalat üretimi 52,3’e yükselerek 41 ayın en yüksek artışını kaydederken, hizmetler PMI 50,7’ye gerileyerek daha zayıf bir büyüme gösterdi. Yeni siparişler 15 ay sonra ilk kez artışa geçti ve bu toparlanma hem imalat hem de hizmetlerde görüldü, ancak ihracat siparişleri beş aydır en sert düşüşünü kaydetti. İstihdam altı aydır üst üste artarken, bu büyüme hizmet sektörü kaynaklı oldu; imalat tarafında ise istihdam azalmaya devam etti. Enflasyonist baskılar yeniden güçlendi; girdi maliyetleri son beş ayın en hızlı artışını gösterirken, çıktı fiyatları da özellikle Almanya ve Fransa’da hızlandı, iş güveni ise dört ayın en düşük seviyesine geriledi.
Ağustos 2025’te ABD’de ekonomik aktivite yılın en güçlü artışını kaydetti; S&P Global Flash Composite PMI 55,4 ile sekiz ayın zirvesine yükselirken, hizmet PMI’ı 55,4’e geriledi ve imalat PMI’ı 53,3’e çıkarak 39 ayın zirvesini gördü. İmalat üretimi %55,2 ile 2022 Mayıs’tan bu yana en hızlı büyümeyi kaydederken, hizmet sektöründe talep Aralık 2024’ten beri en güçlü artışı gösterdi. İstihdam artışı son üç yılın en yüksek seviyelerine yaklaşarak üst üste altıncı ay yükseldi; hizmetlerde yedi ayın, imalatta ise Mart 2022’den bu yana en hızlı işe alımlar gerçekleşti. Tarifeler kaynaklı maliyet artışları, Mayıs 2022’den bu yana en sert tamamlanmamış iş yükü artışını tetiklerken, girdi maliyetleri ve satış fiyatları son üç yılın en yüksek seviyelerinde yükseldi. Stoklar 2007’den bu yana en hızlı artışı kaydederken, şirketler hem talep beklentisi hem de tedarik zinciri risklerine karşı güvenlik stoğu oluşturdu. Ancak, güçlü verilere rağmen şirketlerin gelecek beklentileri yıl başına kıyasla daha zayıf kaldı; özellikle hizmetlerde temkinli görünüm sürerken, imalat tarafında tarifelerin sağladığı koruma güveni kısmen destekledi.
Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Jackson Hole’daki açıklamalarında mevcut veriler ışığında eylül ayında faiz indirimi için bir gerekçe görmediğini belirterek, Fed’in %2 enflasyon hedefine odaklanmayı sürdürmesi gerektiğini vurguladı. Hammack, politikanın şu anda “ılımlı derecede kısıtlayıcı” olduğunu ve enflasyonun son dört yıldır yüksek seyretmesinin kaygı verici olduğunu söyledi. Son açıklanan TÜFE’nin manşet bazda beklentilerin altında gelse de çekirdek enflasyonun tahminleri aştığını, ÜFE’nin de fiyat baskılarının arttığını gösterdiğini hatırlattı. Hammack ayrıca, tarifelerin enflasyona etkisinin netleşmesi için birkaç aya ihtiyaç olduğunu, tam yansımaların muhtemelen 2026’da görüleceğini söyledi.
XAUUSD – Altın Teknik Analizi
Eylül ayındaki faiz kararı için önemli bir gün olacak. Günün ikinci seansında volatilite artışı gözlemlenebilir. Fiyat, geçtiğimiz aylarda da olduğu gibi yatay hareketine devam ediyor. İlk destek seviyesi olarak 3300 göze çarpıyor. Bu alanın kaybı, 3243 ve 3176 seviyelerindeki desteklerin önünü açabilir. Direnç olarak ise 3374, 3416 ve 3451 geçerliliğini koruyor.
Dirençler : 3374 / 3416 / 3451
Destekler : 3300 / 3243 / 3176
XAGUSD Teknik Analizi
Gümüş, altına kıyasla daha pozitif bir hafta geçiriyor. Özellikle çarşamba gününden itibaren altından pozitif ayrıştı. Fiyatın karşılaşabileceği ilk destek seviyesi 37,21 olabilir. Devamında ise 36,11 ve 34,79 seviyeleri önemli olabilirler. Direnç olarak ise 38,70 ve 40,29 seviyeleri dikkate değer dirençler olabilirler.
Dirençler : 38,70 / 40,29
Destekler : 37,21 / 36,11 / 34,79
EUR/USD Teknik Analizi
Haftanın genelini satıcılı geçiren EUR/USD, cuma gününe de satıcılı bir başlangıç yaptı. Özellikle ABD borsalarının açılmasıyla beraber makroekonomik açıdan volatilitede artış gözlemlenebilir. Jackson Hole Sempozyumu’nda bugün FED Başkanı Powell konuşma yapacak. Bu konuşmadan faiz beklentileri hakkında çıkacak en ufak ipucu, piyasalarda doğrudan fiyatlamaya yol açabilir. Fiyat, ilk destek seviyemiz olan 1,1547 seviyesine yakın seyrediyor. Grafikte siyah çizgi ile belirttiğimiz düşen trend çizgisi önemli döneler sunabilir. Fiyatın pozitif eğiliminde artış görülebilmesi için bu çizginin yukarı yönlü kırılımı önem taşıyor. Diğer destekler ise sırasıyla 1,1459 ve 1,1292 olabilir. Direnç olarak trend çizgisinin yanı sıra 1,1716, 1,1815 ve 1,1907 seviyeleri önemli olabilirler.
Dirençler : 1,1716 / 1,1815 / 1,1907
Destekler : 1,1547 / 1,1459 / 1,1292
NAS100 Teknik Analizi
Teknoloji taraflı satış baskısı, salı gününden itibaren tüm haftayı derinden etkiledi. ABD borsalarındaki bu satıcılı süreç, orta vadede yeniden geri çekilme aşamasına geçilip geçilmemesi konusunda endişeleri artırıyor. 22792 seviyesi bu bağlamda kritik önem taşıyor olabilir. Bu seviyenin ihlal edilmesi, orta vadede düşüş yönlü geri çekilmelerin ihtimalini artırabilir. Yine 22356 ve 21876 seviyeleri, fiyatın karşılaşabileceği destekler arasında yer alıyor. Direnç olarak ise 23483, 23840 ve 24268 seviyeleri önem taşıyor olabilir.
Dirençler : 23483 / 23840 / 24268
Destekler : 22792 / 22356 / 21876
UKOIL Teknik Analizi
Haftanın ikinci yarısından itibaren jeopolitik gerilimlerin sözel olarak ifade edilmesi, ABD başkanın Trump’ın yaptığı gergin açıklamalar ile petrolde volatilite artışı gözlemlendi. Putin ve Zelenski görüşmesi olana dek savaş sahasını tehdit eden açıklamalar, petrol, altın ve doğalgaz gibi emtiaları sıcak tutmaya devam edebilir. Destek seviyeleri olarak 63,93, 61,21 ve 57,63 seviyeleri önemli olabilir. Dirençler ise 69,99, 72,81 ve 75,48 seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor.,
Dirençler: 69,99 / 72,81 / 75,48
Destekler: 63,93 / 61,21 / 57,63
