Yıllık Enflasyon Sabit, Faiz İndirimi Gelecek Mi?
Gözler FED’in Eylül Ayındaki Faiz Kararında
Temmuz 2025’te ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık %0,2 artarak beklentileri karşıladı, yıllık enflasyon ise %2,7’de sabit kaldı. Enerji ve gıda hariç çekirdek TÜFE aylık %0,3 ile ocaktan bu yana en yüksek artışı gösterirken, yıllık bazda %3,1’e yükseldi. Tarife kaynaklı mal fiyat artışları enflasyona yukarı yönlü baskı yaparken, zayıf istihdam verileri ve önceki ayların tarım dışı istihdam rakamlarındaki sert aşağı revizyonlar, eylülde FED’in faiz indirimine gitme olasılığını artırdı. Ancak, BLS’nin bütçe ve personel kesintileri nedeniyle bazı bölgelerde veri toplamanın durdurulması ve Başkan Trump’ın kurum başkanını görevden alması, enflasyon verilerinin kalitesine yönelik endişeleri güçlendirdi. Eksik veriler “farklı hücre imputasyonu” yöntemiyle tamamlanırken, bu yöntemin kullanım oranı geçen yıl %8’den %35’e yükselerek volatilite riskini artırdı.
Ağustos 2025’te Almanya ZEW Ekonomik Hissiyat Endeksi, artış eğilimini tersine çevirerek 18 puan düşüşle 34,7’ye geriledi; mevcut durum endeksi de 9,1 puan azalarak -68,6’ya indi. ZEW, bu düşüşte açıklanan AB - ABD ticaret anlaşmasına yönelik hayal kırıklığı ve 2025’in ikinci çeyreğinde zayıf ekonomik performansın etkili olduğunu belirtti. Kimya, ilaç, makine, metal ve otomotiv sektörlerindeki görünüm özellikle olumsuzlaşırken, Euro Bölgesi genelinde de beklentiler 11 puan azalarak 25,1’e, mevcut durum göstergesi ise 7 puan düşerek -31,2’ye geriledi.
İngiltere’de Nisan–Haziran 2025 döneminde işsizlik oranı %4,7 ile hem yıllık hem çeyreklik bazda artış gösterirken, istihdam oranı %75,3’e yükseldi ve ekonomik atıl oranı %21’e geriledi. Ücret artışları güçlü seyrini korudu; bonuslar hariç yıllık artış %5,0, kamu sektöründe %5,7, özel sektörde %4,8 oldu. Reel ücretlerde artış enflasyona göre %0,9 olarak gerçekleşti. BoE’nin dikkatle izlediği istihdam göstergelerinde işgücü piyasasının soğuma eğilimi devam etse de, istihdam kayıpları sınırlı ve ücret artışları hâlâ yüksek. Boş pozisyon sayısı son üç ayda 44 bin azalarak 718 bine gerileyerek son 37 dönemdir düşüşünü sürdürdü. Bu tablo, Banka’nın faiz indirimlerinde temkinli kalabileceğine işaret ediyor.
Avustralya Merkez Bankası politika faizini 25 baz puan indirerek %3,60’a çekti. Enflasyon, 2022’deki zirveden bu yana düşerek haziran çeyreğinde çekirdek bazda %2,7’ye, manşet bazda ise %2,1’e geriledi. Küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler ekonomik aktivite üzerinde baskı yaratmaya devam ederken, yurt içinde özel talep ve reel gelirler kademeli toparlanma gösteriyor. İşgücü piyasası hafif gevşerken ücret artışları yavaşladı ancak verimlilik artışı zayıf ve maliyetler yüksek seyrediyor. Banka, bu yıl toplam 75 baz puan faiz indirimi yaptığını hatırlatarak, fiyat istikrarı ve tam istihdam hedeflerine ulaşmak için verileri yakından izleyeceğini vurguladı.
Avustralya Doları, RBA’nın açıkladığı faiz kararı öncesinde ABD’nin Çin’e uyguladığı tarifelerin 90 gün ertelenmesiyle istikrarını korudu. Trump yönetiminin erteleme kararı sonrası Çin de ABD mallarına ek tarifeleri askıya aldı. ABD enflasyon verileri öncesinde dolar endeksi 98,50 civarında seyrederken, Fed yetkililerinden yıl içinde üç faiz indirimi beklentisi geldi.
XAUUSD – Altın Teknik Analizi
Haftaya satıcılı başlayan altın için salı günü toparlanma emareleri görüldü ve günü pozitif kapatmayı başardı. Çarşamba gününün ilk saatlerine de alıcılı başlayan altın için ilk direnç 3409 seviyesi olabilir. Devamında ise 3452 ve 3500 seviyeleri önemli dirençler olabilirler. Destek olarak ise 3315 seviyesi geçerliliğini koruyor. Devamında ise 3244 ve 3152 seviyesi önemli destekler olabilirler.
Dirençler : 3409 / 3452 / 3500
Destekler : 3315 / 3244 / 3152
XAGUSD Teknik Analizi
Çarşamba gününe alıcılı başlayan gümüş, pazartesi günü yaşadığı düşüşü geri kazanmaya oldukça yakın. Günün devamında ilk direnç 38,67 seviyesi olarak karşımıza çıkıyor. Devamında ise 39,51 ve 40,29 seviyeleri önemli olabilir. Destek olarak ise 37,28, 36,19 ve 34,79 seviyeleri önemli destekler olabilirler.
Dirençler : 38,67 / 39,51 / 40,29
Destekler : 37,28 / 36,19 / 34,79
EUR/USD Teknik Analizi
ABD enflasyon verileri ile volatilite kazanan EUR/USD paritesi, günün ilk saatlerinde haftanın açılış fiyatının üzerinde işlem görüyor. Almanya TÜFE verisi sebebiyle gün içi yüksek volatilite beklenebilir. İlk direnç olarak 1,1753 seviyesi göze çarpıyor. Devamında ise 1,1827 ve 1,1907 seviyeleri önemli dirençler olabilirler. Destek olarak ise salı gününün açılış fiyatı olan 1,1613 seviyesi dikkat çekiyor. Volatilitenin yükselmesi durumunda 1,1461 ve 1,1208 seviyesi önemli destekler olabilirler.
Dirençler : 1,1736 / 1,1827 / 1,1907
Destekler : 1,1613 / 1,1461 / 1,1208
NAS100 Teknik Analizi
ABD Enflasyon verileri sonrası ivme kazanan Nasdaq, salı gününü pozitif kapatmayı başardı. Yeni güne daha yatay fiyat hareketleriyle başlayan Nasdaq için 24120 ve 24443 seviyeleri direnç olabilirler. Destek olarak ise 23582 seviyesi ilk durak olarak önemli olabilir. Yine devamında 23192 ve 22792 seviyeleri dikkate değer destek seviyeleri olabilirler.
Dirençler : 24120 / 24443
Destekler : 23582 / 23192 / 22792
UKOIL Teknik Analizi
Gerek jeopolitik risklerin durulması, gerekse makroekonomik açıdan zayıf veri akışının olması sebebiyle Brent petrol fiyatlarında yatay seyir devam ediyor. İlk destek seviyesi 63,93 seviyesi olabilir. Devamında 61,21 ve 57,63 seviyeleri yine önemli destek olabilirler. Direnç olarak ise 69,99 seviyesi dikkate değer olabilir. Volatilitenin yükselmesi durumunda ise 72,81 ve 75,48 seviyeleri önemli olabilir.
Dirençler : 69,99 / 72,81 / 75,48
Destekler : 63,93 / 61,21 / 57,63
