TESLA Bilanço Analizi

23 Ekim 2025, Perşembe

TESLA 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Tesla, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde operasyonel açıdan güçlü sonuçlar elde ederek rekor araç teslimatları ve rekor enerji depolama kurulumları gerçekleştirdi. Toplam araç üretimi 447.450 adette kalırken (bir önceki yıla göre %5 düşüş), toplam teslimatlar %7 artışla 497.099 adede yükseldi. Bu teslimatların 481.166 adedi Model 3/Y'den oluşurken (%9 artış), diğer modellerin teslimatları %30’luk düşüşle 15.933 adette kaldı. Enerji depolama tarafında, kurulan depolama miktarı (GWh) bir önceki yıla göre %81 artarak 12.5 GWh'e ulaştı. Küresel araç envanteri, 24 günlük tedarikten 10 günlük tedarik seviyesine indirilerek envanter günleri bazında %47'lik önemli bir azalma kaydetti. Finansal sonuçlar, toplam gelirlerin bir önceki yıla göre %12 artışla 28.095 milyon dolara ulaştığını gösteriyor. Otomotiv gelirleri %6 artışla 21.205 milyon dolara çıkarken, enerji üretimi ve depolama gelirleri %44 artışla 3.415 milyon dolara, hizmetler ve diğer gelirler ise %25 artışla 3.475 milyon dolara yükseldi. Ancak kârlılık metriklerinde düşüş gözlendi.

Toplam Brüt kar marjı

185 baz puan daralarak %18’e geriledi. Faaliyet kârı %40 gibi büyük bir düşüşle 1.624 milyon dolara inerken, faaliyet marjı 501 baz puan daralarak %5,8'e düştü. Faaliyet giderleri ise %50 artışla 3.430 milyon dolara yükseldi. Seyreltilmiş hisse başına kâr (GAAP) bir önceki yıla göre %37 düşüşle 0.39 dolar, GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına kâr ise %31 düşüşle 0,50 dolar olarak gerçekleşti. Nakit akışı tarafında şirket, faaliyetlerden 6.238 milyar dolar net nakit sağladı. Sermaye harcamaları bir önceki yıla göre %36 düşüşle 2.248 milyon dolara geriledi. Dönem sonunda nakit, nakit benzerleri ve yatırımları, bir önceki çeyreğe göre 4,9 milyar dolar artışla 41.647 milyon dolara ulaştı. İleriye
dönük olarak şirket, ürün yelpazesini genişletme ve temel donanım işini yapay zekâ destekli hizmetlerle maksimize etme odaklılığını koruyor. Tesla, Kuzey Amerika'da elektrikli araç vergi kredisinin sona ermesinin ardından ekim ayında 300 milden fazla menzile sahip Model 3 Standard'ı 36.990 dolar ve Model Y Standard'ı 39.990 dolar başlangıç fiyatlarıyla piyasaya sürdü. Bu uygun fiyatlı modellerde aktif güvenlik özellikleri, 15,4 inç merkezi dokunmatik ekran ve ısıtmalı koltuk/direksiyon gibi temel Tesla özellikleri standart olarak sunuluyor. Çin'de, Model Y'nin 6 koltuklu ve 3 sıralı, uzun dingil mesafeli versiyonu olan Model YL piyasaya sürüldü. Güney Kore, Tayvan, Japonya ve Singapur'da rekor teslimatlara ulaşılırken Hindistan'da Model Y teslimatlarına başlandı ve Güney Kore'nin ABD ve Çin'den sonraki üçüncü en büyük pazar haline gelmesi, rekabetçi konumu doğruladı. Avrupa'da, 100.000'inci yenilenmiş Model Y üretildi ve Model Y Performance üretimi başladı. Yılbaşından bugüne Norveç, İsviçre ve İzlanda'da, üçüncü çeyrekte ise Finlandiya'da en çok satan araç Model Y oldu. Enerji ve altyapı alanında, Megafactory Şanghay'ın sürekli artan üretimi ve Powerwall kurulumlarında kırılan rekorla birlikte en yüksek üç aylık enerji depolama kurulumları gerçekleştirildi. Brüt kâr, çeyreklik ve yıllık bazda artarak 1,1 milyar dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Dört adet Megapack 3'ü entegre eden, orta gerilimle çalışan yeni nesil endüstriyel depolama ürünü olan Megablock tanıtıldı. Öte yandan, üçüncü çeyrekte 3.500'den fazla yeni Supercharger ünitesi eklenerek ağ yıllık bazda %18 büyüdü. Yeni v4 Supercharger kabinleri, V3'e göre 3 kat daha fazla güç yoğunluğu ve 2 kat daha fazla ünite sağlayarak daha hızlı şarj ve dağıtım imkânı sunuyor. Binek araçlar için 500kW ve Tesla Semi için 1.200kW şarj imkanı ile ABD'deki en hızlı kamyon şarj süresine olanak tanıyor.
CEO Elon Musk, yatırımcılarla yaptığı görüşmede yapay zekâ ve robotik teknolojilerine ilişkin iddialı vizyonunu sürdürdü. Musk, "Gerçek dünya yapay zekasında bizim yapabildiğimizi kimse yapamaz" diyerek Tesla'nın AI yazılımına olan güvenini belirtti. Ayrıca, kazanç raporunda kısa bir değinme yapılan Optimus robotlarının "tüm zamanların en büyük ürünü" olma potansiyeline sahip olduğunu ve otonom sürüşle birlikte "yoksulluğun olmadığı bir dünya yaratılabileceğini" öne sürdü. Robotaksi hizmetinin yakında Austin'deki deneme sürüşlerinde güvenlik sürücülerinin araçlardan çıkarılacağını iddia etti ancak bu durum, ABD'nin ana ulaşım güvenliği düzenleyicisi tarafından “Tam Otonom Sürüş” teknolojisine yönelik devam eden trafik güvenliği ihlali soruşturmaları ışığında tartışma yarattı.

Sonuç:

Tesla, son mali çeyrekte rekor araç teslimatlarına rağmen kârlılıkta ciddi bir düşüş bildirdi. Şirket, Wall Street beklentilerini aşarak 26 milyar dolar üzerindeki gelir hedefine ulaşsa da kârında %37'lik bir düşüşle 1,4 milyar dolar net gelir kaydetti. Hisse başına kazanç, analistlerin beklediği 0,54 doların altında kalarak 0,50 dolar olarak gerçekleşirken faaliyet geliri, beklentinin (1,65 milyar dolar) biraz altında 1,62 milyar dolar oldu. Kâr düşüşüne rağmen Model 3/Y teslimatları, ABD elektrikli araç vergi kredisinin sona ermeden önceki son alım telaşı nedeniyle önceki çeyreklere göre artış gösterdi. Şirket, düşüşün gerekçeleri arasında "değişen ticaret, tarife ve maliye politikası" gibi zorluklara dikkat çekerken, yapay zekâ yazılımına ve otonom sürüş teknolojisine olan taahhüdünü yineledi.

Yakın gelecek:

Önümüzdeki ay 1 trilyon dolarlık benzeri görülmemiş ücret paketini oylanacak. Bu paket, Tesla'nın önümüzdeki on yıl içinde 8,5 trilyon dolar piyasa değerine ulaşması gibi yüksek hedeflere bağlı. Ancak Glass Lewis ve Institutional Shareholder Services dahil olmak üzere iki büyük ve etkili vekil danışmanlık şirketi, hissedarlara bu fahiş ücret planına karşı oy kullanmalarını tavsiye etti. Ayrıca şirketin “ucuz” olarak tanıttığı modellerin fiyatının 39.990 ve 36.990 dolar olması, ucuz elektrikli araç segmentinde Tesla’nın Çinli şirketlere karşı rekabet gücünün azaldığını gösteriyor olabilir.

419.23

USD

0.50

Günlük
En Düşük

405.81

Günlük
En Yüksek

420.23

419.23

Hemen Hisse Al

ALB Yatırım

Araştırma Ekibi

ALB Yatırım'ın uzman ekonomistlerinden oluşan Araştırma Ekibi; model portföyler, bültenler, bilanço analizleri, analist toplantı notları, beklentiler ve sektör analizleri raporlarını düzenli olarak hazırlamaktadır. Ekibin tecrübesi ışığında hazırlanan raporlar yatırımcılara yol gösterici olup önemli öneriler içermektedir.