Akçansa Bilanço Analizi

31 Ekim 2025, Cuma

AKCNS 3Q2025 Bilanço Analizi

Genel Değerlendirme

Akçansa (AKCNS), 2025 yılının ilk dokuz ayında (9A25) zorlu iç pazar koşulları ve fiyat baskılarının etkisiyle yıllık bazda kârlılıkta düşüş kaydederken, üçüncü çeyrek itibarıyla operasyonel anlamda bir toparlanma sergilemiştir. Enflasyon düzeltmeli sonuçlara göre, şirketin 3Q25’teki konsolide satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine kıyasla %18,1 azalarak 17,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu gerilemede, hazır beton satış hacmindeki %11 düşüş ve rekabetçi fiyat ortamı temel belirleyici olmuştur. Operasyonel kârlılık tarafında da baskı hissedilmiştir: FAVÖK, yıllık bazda %46,1 azalarak 2,06 milyar TL’ye, net kâr ise %70,5 düşüşle 487 milyon TL’ye gerilemiştir. Buna karşın, çeyreksel bazda. 3Q25’te satış gelirleri, 2Ç25’e göre %12,4 artışla 6,41 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu artışta çimento ve türev ürün satış hacmindeki %10’luk, hazır beton hacmindeki %31’lik büyüme etkili olmuştur. Artan satış hacmi ve maliyet disiplininin katkısıyla, 3. Çeyrek FAVÖK’ü bir önceki çeyreğe göre %42,3 artarak 1,08 milyar TL’ye, net kâr ise %48,5 artışla 413 milyon TL’ye ulaşmıştır.

Şirketin ilgili bilanço döneminde göze çarpan önemli bir husus olarak, net borç pozisyonu sıfıra yakın seviyededir. 3,786 milyar TL tutarındaki nakit ve nakit benzeri varlıklar, 3,785 milyar TL finansal borç ile büyük ölçüde dengelenmiştir. Bu durum, yaklaşık 1,3 milyon TL tutarında bir net borç pozisyonuna işaret etmektedir.

Operasyonel Performans

Şirketin yılın ilk dokuz aylık döneminde faaliyet performansındaki unsurlar esasen iç pazar dinamiklerinden kaynaklanmıştır. Şirketin ağırlıklı faaliyet gösterdiği Marmara, Ege ve Karadeniz bölgelerinde inşaat talebi yıllık %8 daralma göstermiş, bu da özellikle hazır beton satış hacimlerinde %11’lik düşüşe neden olmuştur. Buna karşın, 2025'in ilk 7 ayında %10,9 artan ve 9 ayda %20'ye ulaşan çimento ve klinker ihracat pazarı, şirketin toplam çimento ve türevleri satış hacmini 3Q25’te yıllık bazda %1 artıda tutmasını sağlamıştır. Marj tarafında ise yıllık bazda belirgin bir gerileme görülmektedir. Brüt kâr marjı 17,2%’den 11,4%’e, FAVÖK marjı %18,4’ten %12,1’e, net kâr marjı ise %8,0’den %2,9’a gerilemiştir. Çeyreklik bazda ise 2Ç25’te %13,3 olan FAVÖK marjı, 3Ç25’te %16,9’a yükselmiştir.

Stratejik Gelişmeler

Şirket, 2025 yılının 3. çeyreğinde 815 milyon TL tutarında yatırım harcaması gerçekleştirmiştir. Stratejik olarak, maliyet yönetimi ve sürdürülebilirlik hedefleri doğrultusunda, Akademi Çevre ile 60.000 ton/yıl kapasiteli bir Atıktan Türetilmiş Yakıt (ATY) tesisi kurulması için 10 yıllık bir anlaşma imzalanmıştır. Bu hamlenin, alternatif yakıt kullanımı yoluyla maliyetler üzerinde olumlu bir etki yaratması beklenmektedir. Ayrıca Akçansa, LSEG (Refinitiv) tarafından yapılan ESG derecelendirmesinde 132 uluslararası inşaat malzemesi şirketi arasında 88 puanla birinci sırada yer aldığını vurgulamaktadır.
Akçansa’nın üçüncü çeyrek sonuçları, zorlu geçen yılın ilk yarısında gözlenen hacim ve marj toparlanmasının yılın geri kalanında sürdürülebilir bir ivmeye dönüşüp dönüşmeyeceği açısından önemli bir gösterge niteliği taşımaktadır.

141.90

TRY

-2.34

Günlük
En Düşük

141.80

Günlük
En Yüksek

147.30

141.90

Hemen Hisse Al

ALB Yatırım

Araştırma Ekibi

ALB Yatırım'ın uzman ekonomistlerinden oluşan Araştırma Ekibi; model portföyler, bültenler, bilanço analizleri, analist toplantı notları, beklentiler ve sektör analizleri raporlarını düzenli olarak hazırlamaktadır. Ekibin tecrübesi ışığında hazırlanan raporlar yatırımcılara yol gösterici olup önemli öneriler içermektedir.

PDF İndir