ABD Teknoloji Yatırım Döngüsü

7 Ekim 2025, Salı

İki rakip şirket neden ortaklık yapar?

Geçmişte birçok rakip şirketin belli alanlarda ortaklık yaptığına şahit olduk. Bu ortaklıklar sıklıkla iki şirketin de pazar payının büyümesine yardımcı oldu. Benzer bir örneğini geçtiğimiz günlerde AMD ve Intel arasında gördük. 2024 yılının ağustos ayındaki paylaşılan INTEL bilançosuna göre şirketin ana ürünlerinde büyük problemler olduğu ve bunların satışlara yansıdığı açıkça görüldü. Piyasa, bu problemin bilançoya yansıyacağını fiyatlamaya başlamış ve 2023 Kasım ayından bu yana hisse %40 değer kaybetmişti.
Intel, birkaç önlem alarak piyasada varlığını sürdürse de en büyük rakibi olan AMD tarafından outperform edilmeye devam etti.

22 Ağustos 2025 tarihinde ise Intel ile ABD hükümeti arasında tarihi bir anlaşma yapıldı. Anlaşmanın detayları bugünün konusu olmadığı için kısaca:

ABD hükümeti Intel hisselerine 8,9 milyar dolarlık yatırım yapacak;
Ek hibelerle beraber yatırım tutarı 11,1 milyar doları bulacak;
ABD hükümeti 20,47 dolar fiyatla (yaklaşık %13 iskontolu) 433,3 milyon Intel hissesi satın alacak ve Intel’in %9,9’una sahip olacak.

Bu anlaşmanın en büyük amacı, ABD’li şirketlerin ABD’ye yatırım yapmalarını teşvik etmek. Zira geleceğin ve bugünün teknolojisi olan yapay zekâ şirketleri için çip ve elektrik gibi temel ihtiyaçlar konusunda ABD hükümeti dışa bağlı kalmak istemiyor. Özellikle de Çin’e. Anlaşma sonrası üzerine Intel fiyatları %10 yükselerek yatırımcısı için umut vaat etmeye başladı.

5 Eylül 2025 – Beyaz Saray Teknoloji Toplantısı

Intel ile olan anlaşmadan kısa süre sonra, 5 Eylül 2025 tarihinde ABD Başkanı Donald Trump, ülkenin önde gelen şirketlerinden 33 yetkiliyle bir araya geldi.
Bu toplantıya katılan şirketlerin tablosu aşağıda verilmiştir.

Basın toplantısında Apple CEO’su Tim Cook, ABD’ye 600 milyar dolarlık yatırım yapacağını açıkladı. Yine Mark Zuckerberg 600 milyar dolarlık yatırım açıklarken Google CEO’su Sundar Pichai de yatırım vaatlerinde bulundu.

Tüm bunların ardından hem hükümet hem de şirketler arasında ortaklık duyuruları ardı arkasını kesmedi. Yapay zekada lider konumda bulunan OpenAI, 10 Eylül tarihinde Oracle Corp. ile 300 milyar dolarlık ortaklık yapacağını duyurdu. Peşi sıra 17 Eylül’de Nvidia, Intel ile yapacakları ortaklık kapsamında 5 milyar dolarlık INTC hissesi alacağını açıkladı.

Özellikle piyasada “Yapay zeka balonu” tabirleri çoğalmaya başlamışken gelen büyük yatırımlar, ABD teknoloji şirketlerinin yeniden tarihi zirvelerini tazelemeleri için katalizör görevi gördü.

US100/US100 Grafiğidir.
Her mum 1 günlük fiyat hareketini temsil eder.
Kırmızı çizgi, toplantı öncesi fiyatı belirtmek için kullanılmıştır.

Bazı şirketler hakkında büyük yatırım duyuruları olmamasına rağmen teknoloji devleri ile yapılan toplantı sonrası birçok şirket değer kazanmaya başladı. Şirketlerin toplantı öncesi ve sonrası fiyatlarını değerlendirmek, potansiyel bir ortaklık veya yatırımı öngörebilmek adına önemli olabilir. Halka açık olan ve toplantıya katılmış olan şirketlerin performansları aşağıda verilmiştir:

Tabloda, 7 Ekim 2024 tarihinden itibaren 12 aylık süreç, iki parça halinde incelenmiştir. 7 Ekim 2024 ile 5 Eylül 2025 arası, "Toplantıya kadar" olarak
adlandırılmaktadır. 5 Eylül ile 6 Ekim 2025 arası ise "Toplantı sonrası" olarak adlandırılmaktadır.

Tabloda da görüleceği üzere birçok şirket 5 Eylül toplantısından sonra büyük oranda getiri artırdı.
Doğrudan toplantı ile ilişkilendirmek yanlı bir bakış açısı olabilir zira Jackson Hole Sempozyumu’nda başlayan ve üçüncü çeyreğin sonunu derinden etkileyen faiz indirimi döngüsü, riskli varlıklara olan talebi büyük ölçüde artırdı.

Yine de tablo üzerinden gidildiğinde açıkça görülen birkaç nokta mevcut:

Intel: 5 Eylül’e kadar %9,96, sonrasında %48,68.
Palantir: 5 Eylül’e kadar %10,49, sonrasında %317,80.
Oracle: 5 Eylül’e kadar %3,01, sonrasında %68,29.
Micron: 5 Eylül’e kadar getirisi %8,01, sonrasında %72,52.
Google: 5 Eylül’e kadar getirisi %0,27, sonrasında %30,61.
Apple: 5 Eylül’e kadar getirisi %6,00, sonrasında %9,74.
Nvidia: 5 Eylül’e kadar getirisi %8,05, sonrasında %34,49.

5 Eylül toplantısının, piyasa tarafından pozitif fiyatlamalara sebep olduğu görülüyor. Bu şirketler arasında toplantıya kadar getirisi yüksek olan Amazon ve Meta gibi şirketlerin toplantı sonrasında piyasadan negatif ayrıştığı gözlemleniyor.

Yatırım Döngüsü Tamamlandı mı?

Sadece fiyat ve zaman üzerinden bir değerlendirme yapıldığında yatırım döngüsünü ayırt etmek oldukça güç. Toplantıya katılan teknoloji şirketleri birbiri ardına anlaşmalar ve yatırımlar yaparak hisse fiyatlarında yüksek volatilite ürettiler. 6 Ekim tarihine kadar teknoloji sektöründen negatif ayrışan AMD, OpenAI ile yaptığı anlaşma sonrasında bir günde %35’in üzerinde değer kazandı. Henüz çok taze olan bu gelişme, teknoloji tarafındaki ortaklıkların devam edeceğine dair bir gösterge olabilir. Bu süreçte yapılan anlaşmaların büyük çoğunluğu, piyasanın gerisinde kalmış şirketleri hızlıca yıllık bazda piyasa ortalamasına doğru yaklaştırdı. Sadece teknoloji değil, sağlık ve madencilik gibi sektörlerde de yeni yatırımlar devam etti. ABD borsaları nisan ve mayıs aylarında dip seviyelerini yaptılar.

Yatırım alabilecek potansiyel şirketlere değinmeden önce şunu da belirtmekte fayda var. ABD borsaları nisan ve mayıs aylarında dip seviyelerini yaptılar. Bu raporda verilen tablo ise 2024 Ekim ayından 2025 Ekim ayına kadar olan süreci kapsıyor. Bu düşüş sırasında birçok şirket %30’dan fazla değer kaybetti. Sonrasında ise zirve yaparak %50 üzerinde getiriye ulaştılar. Örneğin Apple, Nisan 2025’teki dip fiyatından 5 Eylül toplantısına kadar %40 üzerinde getiri sağladı. Bu sebeple son 1 yıllık fiyat değişimleri indirgenerek hisse senedi fiyatlarının, Nasdaq karşısındaki getirileri aşağıdaki grafikte gösterilmiştir.

Grafikte dikkat çeken noktalar:

1- Siyah çizgi ile belirtilen 5 Eylül toplantısı sonrasında teknoloji şirketlerinde volatilite artışı gözlemlendi.

2- OpenAI ile ortaklık anlaşması imzalayan AMD, performans olarak en alt sıralarda yer alırken ortalamaya doğru bir yükseliş gösterdi ve Nasdaq’ın yıllık getirisine yaklaştı.

3- Intel yatırımları başlamadan önce Nasdaq karşısında getirisi negatif seyrediyordu. Yatırımlarla beraber yıllık getiride Nasdaq’ın üzerine çıktı.

4- Toplantıya çağrılmasına rağmen yıllık getirisi Nasdaq’ın altında olan şirketler: FOUR, AAPL, META, AMZN, ASX.

Grafik yorumu:

5 Eylül toplantısı sonrasında teknoloji şirketlerinde volatilite arttı.
OpenAI ile ortaklık imzalayan AMD, Nasdaq ortalamasına doğru yükseldi.
Intel, yatırımlar öncesi Nasdaq altında seyrederken, yatırımlar sonrası üzerine çıktı.
Toplantıya çağrılan ancak Nasdaq’ın altında kalan hisseler: FOUR, AAPL, META, AMZN, ASX.

Sonuç:
Trump ile toplantıya katılan şirketler yeni yatırımlar almaya ve ortaklıklar kurmaya başladı.
Yatırım alan şirketlerin getirilerinin Nasdaq’ın yıllık getirisinin altında kalması, bu şirketlerin gelecekte yatırım alma potansiyeline işaret ediyor.
Güncel olarak FOUR, AAPL, META, AMZN ve ASX hisseleri bu kriterleri karşılıyor; ancak ASX gibi Asya şirketleri daha riskli olabilir.

ALB Yatırım

Araştırma Ekibi

ALB Yatırım'ın uzman ekonomistlerinden oluşan Araştırma Ekibi; model portföyler, bültenler, bilanço analizleri, analist toplantı notları, beklentiler ve sektör analizleri raporlarını düzenli olarak hazırlamaktadır. Ekibin tecrübesi ışığında hazırlanan raporlar yatırımcılara yol gösterici olup önemli öneriler içermektedir.

PDF İndir